雖然近期的美債收益率開始逐步回彈，但摩根士丹利的報告卻稱，其預(yù)測的美債收益率水平遠(yuǎn)低于市場預(yù)計水平，十年期美債的收益率將持續(xù)降低，直至觸底1%。
摩根士丹利最直接的解釋邏輯是：短缺的供給，和源源不斷的央行需求。
下圖直接展現(xiàn)了各大央行目前正在購買的債券量，和預(yù)計2016-2017年將要購買的量。圖中可見，2016全年全球央行購買的債券數(shù)量將高達(dá)約15,000億美元。根據(jù)美銀的數(shù)據(jù)，繼英國央行重啟QE之后，全球央行購買的債券將占到全球債市的45%。
在央行源源不斷的需求壓力下，如果沒有額外巨大發(fā)行量供給，凈供應(yīng)量將會維持在負(fù)值水平，即出現(xiàn)供應(yīng)缺口。如下圖所示，摩根士丹利預(yù)期今年債市將出現(xiàn)約5,000億美元的供應(yīng)缺口，而2017年也將持續(xù)。
除了將會跌至1%的十年期美國國債以外，摩根士丹利所描繪的未來經(jīng)濟(jì)前景還有走強(qiáng)的美元和更加低迷的油價。對于美股而言，摩根士丹利認(rèn)為，
平坦的收益率曲線有助于類似電信、公共事業(yè)、生物科技等基本產(chǎn)業(yè)；
更低的油價將助益航空、零售和汽車產(chǎn)業(yè)；
而美元的走強(qiáng)，從歷史數(shù)據(jù)來看將有助于大多數(shù)金融行業(yè)，但不利于機(jī)械和化工產(chǎn)業(yè)。
作者：顧雪琳來源華爾街見聞發(fā)布時間：)
