周一雖有波折，但國債期貨強勢仍在延續(xù)。8月8日，受到周末央行重申貨幣政策穩(wěn)健不變觀點的影響，市場寬松預(yù)期落空，期債開盤走低，不過尾盤再度崛起，一路收復(fù)失地，兩大期債合約最終以紅盤報收。
截至收盤，10年期期債合約收于101.475元，漲0.02%，延續(xù)了此前的強勢格局，再創(chuàng)歷史新高。5年期國債期貨合約同樣延續(xù)了強勢，也創(chuàng)下歷史收盤新高。
上周末，央行發(fā)布《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》，重申繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，增強針對性和有效性。而對于市場預(yù)期的降準(zhǔn)事宜，央行表示降準(zhǔn)投放流動性帶來利率下行且強化貨幣政策寬松預(yù)期，將導(dǎo)致本幣面臨貶值壓力。
上周末澳大利亞、英國央行施行貨幣寬松政策，令國內(nèi)市場對于國內(nèi)降準(zhǔn)充滿了期待。
“央行的表態(tài)表明國內(nèi)市場對于貨幣政策寬松的預(yù)期過于樂觀�！被煦缣斐善谪浄治鰩熂境上璞硎�。他認(rèn)為，由于這一反差，導(dǎo)致了期債周一開盤便一路走弱。
不過，對于期債調(diào)整，市場也有預(yù)期�！捌趥唐谠�7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后可能會調(diào)整，原因是市場可能會對寬松預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有分歧，同時近期漲幅過大，止盈壓力漸顯，從這一點來看也有調(diào)整需求�！毙潞谪浝蠲饔癖硎�。
但李明玉強調(diào)，中長期依然看好期債。他認(rèn)為通脹繼續(xù)下行是大概率事件，雖然央行貨幣政策執(zhí)行報告中強調(diào)頻繁降準(zhǔn)、降息不利于匯率穩(wěn)定，但是并不代表一下子否定降準(zhǔn)、降息的需要。
同時，影響期債市場的最大因素，仍是資產(chǎn)配置的壓力�！敖�‘資產(chǎn)荒’的情況有所加劇，配置資金從中短期債券向長期債券轉(zhuǎn)移就是一個很好的例子。目前來看，中短期的期限價差相對較平坦，但長期與短期的期限利差仍較大，長期債券對資金的吸引力仍然存在�！崩蠲饔駨娬{(diào)。(來源：上海證券報 作者：孫忠)
