中新經(jīng)緯客戶端5月11日電(羅琨)5月11日，滬指收?qǐng)?bào)3061.50點(diǎn)，漲0.29%，成交額1976億。不過(guò)盤(pán)中滬指一度下跌至3016.53點(diǎn)，刷新近6個(gè)月來(lái)低點(diǎn)。而恒指今日收?qǐng)?bào)25125.55點(diǎn)，盤(pán)中最高達(dá)25203.54點(diǎn)，刷新近20個(gè)月高點(diǎn)。

　　在“港股再創(chuàng)新高A股再創(chuàng)新低”之際，中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)專訪了英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄，就當(dāng)下市場(chǎng)的熱點(diǎn)問(wèn)題展開(kāi)討論。

　　5月11日，李大霄接受中新經(jīng)緯客戶端專訪。圖片由李大霄提供

　　港股又創(chuàng)新高，A股又創(chuàng)新低，為何？

　　5月11日，上證指數(shù)盤(pán)中一度跌至3016.53點(diǎn)，刷新近半年以來(lái)低點(diǎn)。而恒指則在10日一舉突破25000點(diǎn)大關(guān)后繼續(xù)上行。

　　李大霄指出，港股的新高是伴隨著歐美股市創(chuàng)新高，亞太地區(qū)股市普遍創(chuàng)新高產(chǎn)生的，而A股創(chuàng)新低是國(guó)內(nèi)資金成本迅速提高所致。

　　“在十年期國(guó)債利率從2.6%提升至3.6%上方的大背景下，國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低�！崩畲笙龇Q。

　　他進(jìn)一步指出，目前整個(gè)投資氛圍發(fā)生了變化，往黑五類股票里抱團(tuán)取暖的方向已經(jīng)徹底逆轉(zhuǎn)，因此造成了A股藍(lán)籌股不斷創(chuàng)新高，高估的黑五類股票不斷創(chuàng)新低的局面。

　　監(jiān)管利空股市？

　　有一種聲音認(rèn)為，目前A股的下跌是由于金融監(jiān)管所致。對(duì)此李大霄認(rèn)為，規(guī)范市場(chǎng)、對(duì)操縱行為的處罰，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看都是保護(hù)投資者權(quán)益的舉措。

　　至于在監(jiān)管層面整體去杠桿的過(guò)程中，出現(xiàn)短期資金價(jià)格趨高的現(xiàn)象，李大霄認(rèn)為，采取政策工具可以讓資金價(jià)格曲線更加平滑，不至于短期內(nèi)波動(dòng)過(guò)于明顯。

　　“在悲觀的時(shí)候要看到希望，在市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候應(yīng)該放眼國(guó)際大環(huán)境，目前全球未出現(xiàn)資金緊張的局面，內(nèi)地單方面資金緊張的局面有望在下個(gè)階段得到緩解�！崩畲笙鲋赋觥�

　　5月離場(chǎng)？后期還有沒(méi)有機(jī)會(huì)

　　市場(chǎng)上歷來(lái)有“sell in May and walk away”的說(shuō)法告誡投資者在5月賣(mài)出離場(chǎng)。

　　李大霄認(rèn)為這種觀點(diǎn)未必正確，應(yīng)該一分為二地看。從整體上來(lái)，市場(chǎng)后期還是有些機(jī)會(huì)的。一季度的GDP是6.9%，超出預(yù)期，已經(jīng)公布的689家上市公司一季度業(yè)績(jī)預(yù)喜超過(guò)70%，整個(gè)市場(chǎng)的主力國(guó)家隊(duì)仍舊在維護(hù)市場(chǎng)，另外養(yǎng)老金入市的步伐仍在加快，外資通過(guò)滬港通、深港通抄底的行動(dòng)在不斷加強(qiáng)，A股有望被MSCI納入、債券通的開(kāi)通，這些都有可能使資金價(jià)格成本走低。

　　至于港股后期的發(fā)展，李大霄指出，目前港股正在往上拓展空間，跟隨美股繼續(xù)上揚(yáng)，港股強(qiáng)勢(shì)明顯，在全球股市中仍處于價(jià)值洼地，吸引力仍然比較顯著。

　　美聯(lián)儲(chǔ)縮表才是A股衰的背鍋俠？

　　目前市場(chǎng)主流分析均認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮表已經(jīng)是板上釘釘。也有部分聲音認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮表才是A股下跌的終極背鍋俠。

　　對(duì)此李大霄指出，美聯(lián)儲(chǔ)縮表肯定有負(fù)面影響，這是毫無(wú)疑問(wèn)的�！罢�是因?yàn)檫@個(gè)擔(dān)心，我們市場(chǎng)做出了反應(yīng)，只不過(guò)這個(gè)反應(yīng)過(guò)于激烈，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)作為縮表源頭，美國(guó)股票市場(chǎng)卻創(chuàng)下了新高，受影響的反而是A股，我覺(jué)得這是毫無(wú)道理的。”

　　李大霄認(rèn)為，縮表并不是影響市場(chǎng)下行的動(dòng)力，假如縮表縮得比較藝術(shù)，上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)因素大于縮表帶來(lái)的影響，整個(gè)市場(chǎng)也未必很差。

　　李大霄分析稱，“我不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的縮表是造成市場(chǎng)下行的原因。資金價(jià)格過(guò)快抬升，這才是造成市場(chǎng)過(guò)快下行的主要?jiǎng)恿�。�?/p>

　　大反攻展開(kāi)在即？

　　在本次專訪中，李大霄指出，經(jīng)過(guò)18天的連續(xù)低開(kāi)，空頭氣數(shù)已盡，短期內(nèi)巨大的反攻也會(huì)醞釀得越來(lái)越成熟�！按蠓磸椉磳⒄归_(kāi)。”11日午后滬指最低下探至3016.53點(diǎn)后反彈拉升并翻紅，港口、家電、建筑、水務(wù)等板塊紛紛走強(qiáng)，雄安新區(qū)概念及次新股雙雙大漲。

　　李大霄指出，還有另外兩個(gè)原因?qū)⒃斐葾股的反攻。一是MSCI中國(guó)指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)新高了，估值已經(jīng)超過(guò)滬深300了，也就是說(shuō)滬深300有可能成為下一個(gè)洼地。二是11日國(guó)債期貨出現(xiàn)了迅猛的反彈，也就是說(shuō)在一行三會(huì)開(kāi)始協(xié)調(diào)監(jiān)管的背景下資金價(jià)格往高走的跡象會(huì)有比較大的緩解。(中新經(jīng)緯APP)