2017年全年，我國(guó)主要的汽車零部件上市企業(yè)中，今飛凱達(dá)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75%，風(fēng)神股份、濰柴動(dòng)力也分別有74%和70%的負(fù)債率。而泰安股份僅為7%，同時(shí)也是該類企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率下降最快的企業(yè)。

道哥說車整理2017年國(guó)內(nèi)零部件上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況發(fā)現(xiàn)，2017年全年，我國(guó)44家主要零部件企業(yè)（營(yíng)收排名靠前）資產(chǎn)共計(jì)5711.72億元，負(fù)債共計(jì)3260.68億元。據(jù)此測(cè)算，平均資產(chǎn)負(fù)債率為57.08%，低于我國(guó)整車上市企業(yè)平均水平（60.15%）。2016年整車上市企業(yè)平均負(fù)債率為58.44%，而零部件企業(yè)平均負(fù)債率為57.35%�？梢姡�與2016年相比，2017年零部件企業(yè)負(fù)債率略有下降，而整車企業(yè)負(fù)債率穩(wěn)步上升。  

下圖為道哥說車整理的2017年國(guó)內(nèi)零部件上市企業(yè)資產(chǎn)及負(fù)債情況  

資產(chǎn)：濰柴動(dòng)力最高 其次是華域汽車  

從總資產(chǎn)來看，這44家零部件上市企業(yè)中，資產(chǎn)過百億的企業(yè)僅有7家，數(shù)量顯著少于整車企業(yè)。其中，濰柴動(dòng)力總資產(chǎn)最高，2017年年報(bào)顯示其總資產(chǎn)為1896.38億元。其次是華域汽車，資產(chǎn)合計(jì)為1233.72億元。  

2017年全年，華誼集團(tuán)、福耀玻璃、賽輪金宇、萬向錢潮和京威股份總資產(chǎn)也均突破百億元。其中，京威股份上年度資產(chǎn)在百億元以下，僅為89.59億元，而在2017年突破百億元大關(guān)。  

其他企業(yè)資產(chǎn)均在百億元以下。其中交運(yùn)股份、一汽富維和美晨生態(tài)2017年資產(chǎn)分別為88.61億元、88.39億元和81.06億元，是有望最快突破百億大關(guān)的企業(yè)。而風(fēng)神股份、上柴股份和東風(fēng)科技資產(chǎn)則均在50-80億元之間。  

資產(chǎn)負(fù)債率：今飛凱達(dá)高達(dá)75% 泰安股份僅為7%  

從資產(chǎn)負(fù)債率來看，本文統(tǒng)計(jì)的44家零部件上市企業(yè)中，今飛凱達(dá)資產(chǎn)負(fù)債率最高，2017年達(dá)75.82%。風(fēng)神股份（74.02%）、濰柴動(dòng)力（70.28%）資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)七成以上。  

而資產(chǎn)負(fù)債率最低的是泰安股份和威帝股份，2017年資產(chǎn)負(fù)債率分別為7.35%和8.76%。云意電氣、鵬翎股份和蘇奧傳感資產(chǎn)負(fù)債率也較低，分別為12.86%、14.67%和14.91%，均低于15%。  

與2016年同期相比，這些企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率下降最快的當(dāng)屬泰安股份，其資產(chǎn)負(fù)債率下降22.86個(gè)百分點(diǎn)。其2017年資產(chǎn)較2016年增長(zhǎng)11.88%，而負(fù)債卻下降72.78%。同時(shí)，其上半年凈利率高達(dá)48.53%，在零部件上市企業(yè)中排名前列。  

黛美股份資產(chǎn)負(fù)債率下降也較快，在2017年全年資產(chǎn)負(fù)債率比2016年下降22.39個(gè)百分點(diǎn)。其負(fù)債下降32.14%，資產(chǎn)增長(zhǎng)也高達(dá)48.61%。  

聯(lián)明股份則成為資產(chǎn)負(fù)債率上升最快的企業(yè)，2017年資產(chǎn)負(fù)債率相比2016年上升8.1個(gè)百分點(diǎn)。其資產(chǎn)雖然增長(zhǎng)47.89%，但負(fù)債卻增加94.65%。  

在道哥說車看來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不再被簡(jiǎn)單的看作是一種寅吃卯糧的行為，而是現(xiàn)代企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中的一種正常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。但是如果長(zhǎng)期高負(fù)債生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，無疑會(huì)損害企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。一旦企業(yè)利潤(rùn)率不足以抵償負(fù)債利息率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)無疑是有害無利的，將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況加速惡化，陷入嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)危機(jī)，最終迫使企業(yè)破產(chǎn)。所以負(fù)債經(jīng)營(yíng)無疑是考驗(yàn)企業(yè)抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力。這并非是說低負(fù)債率就說明該企業(yè)運(yùn)行狀況良好，恰恰反映出該企業(yè)發(fā)展空間有限，缺乏資金投入，獲利能力也低。  

我們不能只通過對(duì)負(fù)債率的觀察便輕率地判斷一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，而要綜合多方面的考察才能得出結(jié)論。當(dāng)前恰逢中美貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)期，對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的主要影響便集中于汽車零部件方面。在此背景下，傳統(tǒng)的零部件企業(yè)也難免迎來一場(chǎng)大考。到底是加快企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的腳步還是堅(jiān)持研發(fā)站穩(wěn)腳跟？行業(yè)大洗牌的步伐正在加速，未來能存活的只有精英中的精英，對(duì)整頓國(guó)內(nèi)零部件市場(chǎng)秩序也未必不是一件好事。